Όταν πλησιάζουμε τα χρήματα, μια απλή αριθμητική και φαινομενικά λογική προσέγγιση δεν λειτουργεί πάντα. Φαίνεται ότι αν κάποιος είναι ίσος με έναν, τότε ένα ρούβλι είναι ίσο με ένα ρούβλι πάντα και παντού. Αυτό είναι σωστό, αλλά μόνο όταν δεν είναι καιρός.
Έννοια
Η αξία του χρήματος με την πάροδο του χρόνου οφείλεται στο γεγονός ότι όσο υπάρχουν εναλλακτικοί και ποικίλοι τρόποι δημιουργίας εισοδήματος, η αξία του χρήματος εξαρτάται πάντοτε από το χρονικό σημείο κατά το οποίο πρόκειται να ληφθεί. Δεδομένου ότι είναι δυνατό να ληφθούν έσοδα από τα διαθέσιμα κεφάλαια, όσο πιο γρήγορα φθάνουν τα έσοδα από ένα χρηματοπιστωτικό μέσο ή μια επιχείρηση, τόσο το καλύτερο. Εδώ, το "νωρίτερο" σημαίνει επίσης πιο συχνά, δηλαδή, όσο πιο γρήγορα και / ή με μεγαλύτερη συχνότητα το εισόδημα φτάνει, τόσο το καλύτερο. Επομένως, κατά την πραγματοποίηση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων, θα πρέπει να λαμβάνεται συνεχώς υπόψη η έννοια της μεταβολής της αξίας του χρήματος με την πάροδο του χρόνου ή της μελλοντικής αξίας του χρήματος. Στην πραγματικότητα, αυτή η έννοια συνεπάγεται τη δημιουργία ενός "κοινού παρονομαστή" χρημάτων που διαχωρίζονται στο χρόνο.
Πληθωρισμός
Οποιαδήποτε οικονομία στον κόσμο υπόκειται σε πληθωριστικές διαδικασίες, οι οποίες συνίστανται σε μια σταθερή αύξηση των τιμών για αγαθά και υπηρεσίες. Ο πληθωρισμός μπορεί να είναι καταστροφικός, όπως για παράδειγμα στη Βενεζουέλα ή στη Σομαλία και στη Ρωσία στις αρχές της δεκαετίας του '90, αλλά και μετριοπαθής και αρκετά άνετος για την εθνική οικονομία. Δηλαδή, οι τιμές αυξάνονται συνεχώς και σταθερά, έτσι για ένα ρούβλι σήμερα μπορείτε να αγοράσετε, αν και λίγο, αλλά περισσότερο από ό, τι για το ίδιο ρούβλι αύριο.
Έτσι, η έννοια της αλλαγής της αξίας του χρήματος με την πάροδο του χρόνου μπορεί να προσεγγιστεί από δύο διαφορετικές πλευρές. Από τη μία πλευρά, τα σημερινά χρήματα μπορούν να επενδυθούν σε τόκους και να δημιουργήσουν εισόδημα. Δηλαδή, υπάρχει αύξηση στα χαμένα κέρδη. Από την άλλη πλευρά, τα μη κινούμενα κεφάλαια χάνουν σταθερά την αξία τους, εκφραζόμενα σε ποσότητα αγαθών και υπηρεσιών που μπορούν να αγοραστούν με αυτά τα χρήματα. Και στις δύο περιπτώσεις, το βασικό ζήτημα είναι ο καθορισμός της μελλοντικής αξίας των διαθέσιμων χρημάτων. Αυτό ισχύει τόσο για τις επιχειρήσεις όσο και για τα άτομα.
Απλό και σύνθετο ενδιαφέρον
Η επένδυση σε διάφορα χρηματοοικονομικά μέσα πραγματοποιείται με τόκους, ενώ ο τόκος μετρά επίσης την κερδοφορία οποιασδήποτε επιχείρησης. Υπάρχουν δύο γενικά αποδεκτές μέθοδοι υπολογισμού του ενδιαφέροντος για ένα επενδυμένο ποσό. Απλά ποσοστά, όπως υπονοεί το όνομά τους, υπολογίζονται πολύ απλά. Συνήθως μιλάμε για ετήσιο ενδιαφέρον. Το ποσό του εισοδήματος για το έτος μπορεί να προσδιοριστεί λαμβάνοντας το ανακοινωθέν ποσοστό απόδοσης για το έτος από το επενδυμένο ποσό. Απλοί τόκοι προκύπτουν από τα πιστοποιητικά αποταμίευσης, τα έσοδα από τοκομερίδια ομολόγων, από ορισμένους τύπους τραπεζικών καταθέσεων και σε ορισμένες άλλες περιπτώσεις. Η διαφορά μεταξύ του σύνθετου τόκου και του απλού ενδιαφέροντος έγκειται στη συχνότητα των δεδουλευμένων τόκων και στη συνεχή μεταβολή του ποσού με τον οποίο συγκεντρώνονται αυτοί οι τόκοι. Εάν για να προσδιοριστεί το εισόδημα απλού ενδιαφέροντος αρκεί να γνωρίζουμε την αξία του ετήσιου τόκου και της επενδυτικής περιόδου, τότε για τους σύνθετους τόκους, την περιοδικότητα των πληρωμών, καθώς και το γεγονός της κεφαλαιοποίησης, δηλαδή την προσθήκη του εισπραχθέντος τόκου στο κύριο ποσό των επενδύσεων, προστίθεται σε αυτό. Οι σύνθετοι τόκοι υπολογίζονται σύμφωνα με έναν τύπο που προβλέπει την αύξηση του επιτοκίου στο ποσό των χρεώσεων για ολόκληρη την επενδυτική περίοδο. Είναι για σύνθετο ενδιαφέρον ότι βασικοί υπολογισμοί γίνονται για να αξιολογηθεί η αποτελεσματικότητα μιας ή άλλης επένδυσης χρημάτων.
Η ανάπτυξη της έννοιας του σύνθετου ενδιαφέροντος
Η μελλοντική αξία του χρήματος δεν είναι παρά το ποσό στο οποίο οι τρέχουσες επενδύσεις θα αυξηθούν κατά την περίοδο από την επένδυσή τους με την αύξηση των σύνθετων τόκων μέχρι το τέλος της επενδυτικής περιόδου. Αυτό καλείται μερικές φορές "προστιθέμενη αξία". Ο τύπος για τη μελλοντική αξία του χρήματος είναι εντελώς πανομοιότυπος με τον τύπο για τον υπολογισμό του σύνθετου ενδιαφέροντος:
FV = PV * (1 + Ε) ⁿ
FV (μελλοντική αξία) - η μελλοντική αξία του χρήματος.
PV (παρούσα αξία) - η πραγματική αξία του χρήματος.
E - επιτόκιο για μία περίοδο αυτοτέλειας των χρήσεων.
N είναι ο αριθμός των περιόδων απόκτησης.
Δεδομένου ότι δεν πρόκειται για συνεισφορά σε μια συγκεκριμένη τράπεζα, όπου το επιτόκιο καθορίζεται αυστηρά από την τράπεζα αυτή, αλλά για τον προσδιορισμό της μελλοντικής αξίας των διαθέσιμων μετρητών, είναι εξαιρετικά σημαντικό να καθοριστεί το επιτόκιο. Υπάρχουν πολλές προσεγγίσεις για την επίλυση αυτού του ζητήματος. Τα κυριότερα περιλαμβάνουν:
- το μέσο τραπεζικό επιτόκιο για μια συγκεκριμένη περιοχή, που επικρατούσε στην αγορά κατά τη στιγμή της επένδυσης ·
- το προεξοφλητικό επιτόκιο της Κεντρικής Τράπεζας της χώρας, - σταθερό ποσοστό πληθωρισμού, είτε για καταναλωτικά αγαθά είτε για βιομηχανικές τιμές, ανάλογα με το αντικείμενο ·
- τα προβλεπόμενα ποσοστά πληθωρισμού που εγκρίθηκαν από το Υπουργείο Οικονομικής Ανάπτυξης ·
- Τα επιτόκια LIBOR αυξήθηκαν ανάλογα με τον κίνδυνο χώρας, όταν οι διακανονισμοί γίνονται για ξένους εταίρους.
Κατά τη διεξαγωγή ενός οικονομικού υπολογισμού της μελλοντικής αξίας του χρήματος, συχνά, η επιλογή ενός ποσοστού διαρκεί πολύ περισσότερο από τη συζήτηση της προβλεπόμενης ταμειακής ροής.
Έκπτωση
Η διαδικασία προσδιορισμού της μελλοντικής αξίας του χρήματος συνδέεται με το αντίστροφο πρόβλημα του προσδιορισμού της πραγματικής αξίας του χρήματος, δηλαδή της διαδικασίας προεξόφλησης. Είναι εντελώς προφανές ότι στην περίπτωση αυτή ο αναφερόμενος τύπος μετατρέπεται απλά σύμφωνα με μαθηματικούς κανόνες, δηλαδή:
PV = FV / (1 + E) ⁿ
Το έργο εκπτώσεων προκύπτει όταν είναι απαραίτητο να αξιολογηθεί η μελλοντική ταμειακή ροή στην τρέχουσα στιγμή, η οποία είναι σχεδόν πάντοτε αναγκαία κατά την εκπόνηση επιχειρηματικών σχεδίων και άλλων οικονομικών υπολογισμών.
Πρόσοδο
Παρά την επιστημονική ονομασία, η έννοια της πρόσοδος είναι απλώς ένας ορισμός της ροής ίσων ποσών μετρητών που προκύπτουν σε τακτά χρονικά διαστήματα. Αυτό το φαινόμενο είναι πολύ κοινό. Μπορούν να δοθούν καλά γνωστά παραδείγματα. Μισθός, περιοδικές πληρωμές για επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, πληρωμή κινητού τηλεφώνου με απεριόριστο επιτόκιο, περιοδικές εισφορές σε λογαριασμό ταμιευτηρίου κ.ο.κ. Οι ταμειακές ροές μπορούν να είναι εισροές ταμειακών εισροών από επενδύσεις ή εκροές μετρητών που επενδύονται προκειμένου να αποκτηθούν μελλοντικά έσοδα. Σε μελέτες σκοπιμότητας σχεδόν οποιουδήποτε έργου, η πρόσληψη βρίσκεται πάντα.
Η μελλοντική αξία μιας προσόδου
Ο υπολογισμός της μελλοντικής ή της παρούσας αξίας του χρήματος σε μια προσφορά διαφέρει ελάχιστα από τον υπολογισμό των σύνθετων τόκων που έχουν ήδη περιγραφεί. Μόνο για κάθε μεταβατική περίοδο, εκτός από τους τόκους, προστίθεται περιοδική εισφορά και οι τόκοι για την επόμενη περίοδο υπολογίζονται ήδη στο ποσό αυτό. Υπάρχει ένας τύπος για τον υπολογισμό, φαίνεται λίγο περίπλοκος:
FV = PV * ((1 + E) ⁿ-1) / E
Στην πράξη, αυτός ο τύπος είναι ενοχλητικός, συνήθως χρησιμοποιούν είτε πίνακες με συντελεστές συσσώρευσης για μια πρόσοδο μίας νομισματικής μονάδας, είτε, αυτό που είναι συνηθέστερο, ενσωματωμένοι τύποι στην εφαρμογή EXCEL.
Ένα παράδειγμα ενός τέτοιου πίνακα δίνεται παρακάτω:
Τα στοιχεία στον πίνακα είναι παράγοντες για τον προσδιορισμό της μελλοντικής αξίας του χρήματος σε μια προσφορά. Κατά συνέπεια, όταν είναι απαραίτητο να προσδιοριστεί η πραγματική αξία του χρήματος, δηλαδή η έκπτωση της πρόβλεψης, οι παράγοντες αυτοί γίνονται οι παρονομαστές των αντίστοιχων ποσών ταμειακής ροής.
