Σήμερα, σε πολλές χώρες του κόσμου, ακολουθείται πολιτική ελεγχόμενης συναλλαγματικής ισοτιμίας του εθνικού νομίσματος, για την οποία οι κρατικές κεντρικές τράπεζες πραγματοποιούν λεγόμενες παρεμβάσεις συναλλάγματος βελτιστοποιημένες για μια συγκεκριμένη αξία του εγχώριου νομίσματος. Μετά από όλα, αφήνοντας το εθνικό νόμισμα σε ελεύθερη κολύμβηση, μπορείτε να πάρετε προβλήματα στην οικονομία. Ποια είναι η συναλλαγματική παρέμβαση της Κεντρικής Τράπεζας και πώς γίνεται - πρέπει να εξεταστεί λεπτομερέστερα.
Ορισμός της παρέμβασης
Η νομισματική παρέμβαση είναι μια εφάπαξ συναλλαγή για την αγορά ή πώληση ξένου συναλλάγματος στη Ρωσική Ομοσπονδία που πραγματοποιείται από την Τράπεζα της Ρωσίας. Επιπλέον, ο όγκος της παρέμβασης σε συνάλλαγμα είναι συνήθως αρκετά μεγάλος. Στόχος τους είναι να ρυθμίσουν το εθνικό νόμισμα προς το συμφέρον του κράτους. Βασικά, τέτοιες ενέργειες υλοποιούνται προκειμένου να ενισχυθεί το εθνικό νόμισμα, αλλά μερικές φορές μπορούν να στοχεύσουν στην αποδυνάμωσή του.
Οι πράξεις αυτές μπορούν να επηρεάσουν σημαντικά τόσο την αγορά συναλλάγματος στο σύνολό της όσο και το επιτόκιο ενός συγκεκριμένου νομίσματος. Οι παρεμβάσεις συναλλάγματος ξεκινούν από την Κεντρική Τράπεζα της χώρας και, ουσιαστικά, αποτελούν την κύρια μέθοδο διεξαγωγής της νομισματικής πολιτικής. Επιπλέον, η ρύθμιση των συναλλαγματικών σχέσεων, ιδίως όσον αφορά τις χώρες του τρίτου κόσμου, συμβαίνει σε συνεργασία με άλλους συμμετέχοντες στο ΔΝΤ. Για να συμμετάσχουν σε τέτοιες εκδηλώσεις, εμπλέκονται τράπεζες και ταμεία, και οι χειρισμοί πραγματοποιούνται όχι μόνο με νομίσματα, αλλά και με πολύτιμα μέταλλα, ιδίως με χρυσό. Η συναλλαγματική παρέμβαση της Κεντρικής Τράπεζας πραγματοποιείται αποκλειστικά με προηγούμενη συμφωνία και πραγματοποιείται σε συγκεκριμένες, προκαθορισμένες ημερομηνίες.
Μηχανισμοί αύξησης και μείωσης του εθνικού νομίσματος
Στην πραγματικότητα, ο μηχανισμός για τη ρύθμιση του εθνικού νομίσματος είναι πολύ απλός και βασίζεται στην αρχή της "προσφοράς και ζήτησης". Εάν είναι απαραίτητο να αυξηθεί η αξία του εγχώριου χρήματος, η Κεντρική Τράπεζα της χώρας αρχίζει να πωλεί ενεργά ξένα τραπεζογραμμάτια (κυρίως το δολάριο) και μπορεί να χρησιμοποιηθεί οποιοδήποτε άλλο μετατρέψιμο νόμισμα. Έτσι, η παρέμβαση της Κεντρικής Τράπεζας οδηγεί σε υπερπληθυσμό (αυξημένη προσφορά) ξένου νομίσματος στη χρηματοπιστωτική αγορά. Ταυτόχρονα, η Κεντρική Τράπεζα αγοράζει το εθνικό νόμισμα, γεγονός που δημιουργεί πρόσθετη ζήτηση για αυτό, γεγονός που καθιστά το επιτόκιο ακόμη πιο γρήγορο.
Ακριβώς αντίθετα, η Κεντρική Τράπεζα διεξάγει παρέμβαση νομίσματος με στόχο την αποδυνάμωση του εθνικού νομίσματος, το οποίο αρχίζει να πωλεί ενεργά, χωρίς να επιτρέπει την ανάπτυξή της. Η αγορά ξένων τραπεζογραμματίων οδηγεί στην τεχνητή έλλειψή τους στην εγχώρια αγορά.
Τύποι νομισματικών παρεμβάσεων
Αξίζει να σημειωθεί ότι η παρέμβαση της Κεντρικής Τράπεζας δεν σημαίνει πάντοτε την αγορά και πώληση μιας μεγάλης ποσότητας νομίσματος, μια πλασματική διαδικασία μπορεί να διεξαχθεί από καιρό σε καιρό, μερικές φορές λέγεται λεκτική. Σε τέτοιες περιπτώσεις, η Κεντρική Τράπεζα κάνει κάποιες φήμες ή «πάπια», με αποτέλεσμα να αλλάξει αισθητά η κατάσταση στην αγορά συναλλάγματος. Μερικές φορές η φανταστική παρέμβαση χρησιμοποιείται για να ενισχύσει την επίδραση της πραγματικής νομισματικής επέμβασης. Πολύ συχνά, πολλές τράπεζες μπορούν να ενώσουν τις δυνάμεις τους για να επιτύχουν το επιθυμητό αποτέλεσμα.
Η πρακτική δείχνει ότι η λεκτική παρέμβαση χρησιμοποιείται από τις Κεντρικές Τράπεζες πολύ συχνότερα από την πραγματική. Ένας σημαντικός ρόλος σε τέτοιες περιπτώσεις παίζει ο παράγοντας ξαφνικότητας. Σε κάθε περίπτωση, η παρέμβαση της Κεντρικής Τράπεζας με στόχο την ενίσχυση της τάσης που υπάρχει στην αγορά συναλλάγματος είναι συνήθως πιο επιτυχημένη από ό, τι οι χειρισμοί που αποσκοπούν στην αντιστροφή της.
Παρεμβάσεις νομισμάτων στο παράδειγμα της Ιαπωνίας
Η ιστορία γνωρίζει πολλές περιπτώσεις χειραγώγησης στην αγορά συναλλάγματος. Για παράδειγμα, το 2011, λόγω των δυσκολιών στις οικονομίες των Ηνωμένων Πολιτειών και της Ευρωπαϊκής Ένωσης, η Ιαπωνία έπρεπε να προσαρμόσει τη συναλλαγματική ισοτιμία του εθνικού νομίσματος και οι αρχές της χώρας αναγκάστηκαν να τη μειώσουν. Ο Υπουργός Οικονομικών της Ιαπωνίας ανέφερε ότι η κερδοσκοπία στην αγορά συναλλάγματος οδήγησε σε υπερεκτίμηση του γιεν έναντι ξένων τραπεζογραμματίων και αυτή η κατάσταση δεν αντιστοιχεί στην κατάσταση της οικονομίας της χώρας. Στη συνέχεια, αποφασίστηκε η προσαρμογή του γεν σε συνεννόηση με την Κεντρική Τράπεζα των δυτικών χωρών, για την οποία η Ιαπωνία πραγματοποίησε αρκετές σημαντικές συναλλαγές για να αγοράσει ξένο νόμισμα. Η εισαγωγή τρισεκατομμυρίων γιέν στην αγορά συναλλάγματος συνέβαλε στη μείωση της συναλλαγματικής ισοτιμίας κατά 2% και στην εξισορρόπηση της οικονομίας.
Η χρήση οικονομικής μόχλευσης στη Ρωσία
Ένα εντυπωσιακό παράδειγμα εφαρμογής της οικονομικής μόχλευσης στη Ρωσία μπορεί να παρατηρηθεί από το 1995. Μέχρι εκείνη τη στιγμή, η Κεντρική Τράπεζα πωλούσε ξένο νόμισμα για να ρυθμίσει την ισοτιμία του ρουβλίου και τον Ιούλιο του 1995 εισήχθη η αρχή του νομισματικού διαδρόμου, σύμφωνα με την οποία η αξία του εθνικού νομίσματος πρέπει να διατηρηθεί εντός καθορισμένων ορίων και για ένα ορισμένο χρονικό διάστημα. Ωστόσο, οι αλλαγές στην παγκόσμια οικονομία μέχρι το 2008 καθιστούσαν αυτό το μοντέλο νομισματικής πολιτικής αναποτελεσματικό, μετά το οποίο εισήχθη ένας διάδρομος διπλού νομίσματος. Στην περίπτωση αυτή, το ρούβλι ρυθμίστηκε βάσει της σχέσης του με το δολάριο και το ευρώ. Με τον ένα ή τον άλλο τρόπο, η Κεντρική Τράπεζα διεξάγει παρεμβάσεις νομισμάτων, ακολουθώντας αυτή τη νομισματική πολιτική.
Τα γεγονότα της περιόδου 2014-2015 επηρέασαν την καρποφορία των παρεμβάσεων συναλλάγματος που διεξήγαγε η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας, οπότε οι πρόσφατοι χειρισμοί της δεν έδωσαν το επιθυμητό αποτέλεσμα. Η πτώση των τιμών του πετρελαίου, η σχετική μείωση των αποθεμάτων της Κεντρικής Τράπεζας και η αναντιστοιχία του προϋπολογισμού τελικά καθιστούν τις νομισματικές παρεμβάσεις παράλογες και άσκοπες.
