Η ρευστότητα της τράπεζας είναι η ικανότητα ενός χρηματοπιστωτικού ιδρύματος να εκπληρώνει πλήρως όλες τις υποχρεώσεις, τηρώντας αυστηρά τις προθεσμίες. Για να διατηρηθούν τα πρότυπα ρευστότητας στο κατάλληλο επίπεδο, οι πιστωτικοί οργανισμοί προσελκύουν ενεργά υλικούς πόρους από διάφορες πηγές. Επιπλέον, μπορούν να είναι όχι μόνο εσωτερικοί, αλλά και εξωτερικοί. Η πηγή των κεφαλαίων στην εγχώρια αγορά του κράτους είναι η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας. Είναι υπεύθυνος για τη ρευστότητα ολόκληρου του τραπεζικού συστήματος. Εδώ είναι η ώρα να ρωτήσω τι είναι ένα repo είναι, τελικά, αυτή η συγκεκριμένη συναλλαγή είναι το κύριο εργαλείο αναχρηματοδότησης σε αυτή την κατάσταση.
REPO: ορισμός
Το Repo στα αγγλικά μοιάζει με συμφωνία επαναγοράς. Πρόκειται για μια συναλλαγή που αποτελείται από δύο μέρη: την αγορά κινητών αξιών και την περαιτέρω πώλησή τους στο συμφωνημένο χρόνο και με το συμφωνημένο κόστος. Οι πράξεις REPO μπορούν να συγκριθούν με το δανεισμό, το ενέχυρο του οποίου είναι τα χρεόγραφα που συντάσσει ο δανειστής. Το κόστος του ίδιου του δανείου ή της έκπτωσης είναι η διαφορά μεταξύ του αρχικού κόστους πώλησης και της απόκτησης χρεογράφων. Μελετώντας το ερώτημα του τι είναι REPO, πρέπει να ληφθεί υπόψη ο διμερής χαρακτήρας αυτού του μηχανισμού.
Χαρακτηριστικά των συναλλαγών
Το κύριο πλεονέκτημα του μηχανισμού συναλλαγών REPO είναι ένας δείκτης υψηλής αξιοπιστίας. Μπορεί να σημειωθεί η διαθεσιμότητα και η τεχνική απλότητα της λειτουργίας. Η τιμή των πιστωτικών κεφαλαίων που παρέχονται στο πλαίσιο συναλλαγών επαναγοράς είναι ελάχιστη. Αυτό οφείλεται στην σχεδόν πλήρη απουσία κινδύνων. Εάν, λόγω αντικειμενικών περιστάσεων, δεν είναι δυνατή η εφαρμογή του δεύτερου μέρους της συμφωνίας, για παράδειγμα, ο δανειολήπτης δεν είναι σε θέση να εξαγοράσει τους τίτλους, ο πιστωτής μεταβιβάζεται νόμιμα στην κατηγορία του κατόχου των κινητών αξιών.
Χαρακτηριστικά των συναλλαγών
Για να κατανοήσουμε τι είναι ένα repo, εξετάστε τα κύρια χαρακτηριστικά και τις παραμέτρους αυτής της κατηγορίας συναλλαγών. Μπορεί να διακρίνεται:
- Ο όρος συναλλαγή.
- Τύπος ή σύνθεση των ασφαλειών.
- Έκπτωση.
Ανάλογα με τη διάρκεια αυτών των συναλλαγών:
- Intraday, επίσης γνωστή ως μια νύχτα. Συμπληρώνονται όχι περισσότερο από μία ημέρα.
- Επείγοντα, τα οποία έχουν σταθερή ωριμότητα.
- Ανοιχτό, για το οποίο δεν έχει καθοριστεί ωριμότητα.
Σε μια κατάσταση όπου το πρώτο μέρος της συμφωνίας έχει ήδη ολοκληρωθεί και ο όρος για την υλοποίηση του δεύτερου μέρους της συναλλαγής δεν έχει ακόμη λήξει, το repo καλείται έγκυρο. Όταν ολοκληρωθεί το πρώτο μέρος της συμφωνίας και όταν η προθεσμία για το δεύτερο μέρος της συναλλαγής είναι ανοικτή, η συμφωνία επαναγοράς αποκαλείται ανοικτή. Για επείγουσες επεμβάσεις και διανυκτέρευση, χαρακτηριστικό είναι το σταθερό επιτόκιο. Για ανοικτές θέσεις, χρησιμοποιείται κυμαινόμενο επιτόκιο.
Εξετάστε το παράδειγμα της Ρωσίας, τι είναι REPO. Η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας παρέχει κεφάλαια για repos για περίοδο 1 και 7 ημερών, 3 και 12 μηνών. Συναλλαγές διάρκειας 3 μηνών και ενός έτους δεν πραγματοποιούνται συστηματικά. Για την εφαρμογή τους, είναι απαραίτητη μια μεμονωμένη απόφαση της Κεντρικής Τράπεζας. Ως εκ τούτου, το συμπέρασμα ότι τα repos είναι απλά μια βραχυπρόθεσμη πηγή ρευστότητας.
REPO πράξεις σε ξένο νόμισμα στον εμπορικό τομέα
Μια πράξη REPO πραγματοποιείται συχνά μεταξύ της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσικής Ομοσπονδίας, η οποία είναι πιστωτής, αφενός, και μιας εμπορικής τράπεζας, η οποία αναλαμβάνει το ρόλο του δανειολήπτη, αφετέρου. Δύο εμπορικές τράπεζες μπορούν να συμμετάσχουν ταυτόχρονα στις συναλλαγές. Το επιτόκιο σε αυτή την κατάσταση καθορίζεται αποκλειστικά με βάση τα επιτόκια της διατραπεζικής αγοράς. Συνδέονται με τους όρους δανεισμού και την ποιότητα των ίδιων των τίτλων. Μια συναλλαγή REPO σε ξένο νόμισμα μεταξύ πιστωτικών επιχειρήσεων και της Κεντρικής Τράπεζας μπορεί να πραγματοποιηθεί στο Χρηματιστήριο της Μόσχας, το Χρηματιστήριο της Αγίας Πετρούπολης, ως μέρος της δομής του Bloomberg. Για να είναι επιλέξιμες για συμμετοχή σε διαγωνισμούς, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα πρέπει να πληρούν ορισμένα κριτήρια, τα οποία καθορίζονται από την Κεντρική Τράπεζα. Οι τίτλοι που περιλαμβάνονται στον κατάλογο Lombard μπορούν να λειτουργήσουν ως ασφάλεια σε όλες τις συναλλαγές με την Κεντρική Τράπεζα. Θεωρούνται ιδιαίτερα αξιόπιστα και υγρά. Ένας πλήρης κατάλογος χρεογράφων Lombard δημοσιεύεται κάθε μέρα σε ενημερωμένη μορφή στον επίσημο ιστότοπο της ρυθμιστικής αρχής.
Ποια έγγραφα δεν γίνονται αποδεκτά ως ασφάλεια;
Ως εξασφάλιση, η Κεντρική Τράπεζα δέχεται μόνο τίτλους που πληρούν ορισμένες προϋποθέσεις. Δεν μπορεί να θεωρηθεί ως δέσμευση:
- Τίτλοι που εκδίδονται από την ίδια την τράπεζα, η οποία είναι το δεύτερο μέρος της συναλλαγής.
- Τίτλοι που εκδίδονται από οποιοδήποτε χρηματοπιστωτικό ίδρυμα που συνεργάζεται με μια τράπεζα που ενεργεί ως δανειολήπτης σε μια συναλλαγή repo.
- Ομόλογα με διάρκεια μικρότερη των 2 ημερών.
Βάσει της διάρκειας των συμφωνιών επαναγοράς, η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας καθορίζει για κάθε κατηγορία τίτλων τα βασικά, ανώτατα και ελάχιστα επίπεδα τιμών, τις εκπτώσεις. Η έκπτωση εμφανίζεται σε αυτή την κατάσταση ως η διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς και της τιμής αγοράς των τίτλων. Η βασική έκπτωση καθορίζει το ποσό των κεφαλαίων που παρέχει η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας σε ένα πιστωτικό ίδρυμα στο πρώτο μέρος της συμφωνίας. Τα ανώτατα και ελάχιστα επίπεδα τιμών χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό της τρέχουσας έκπτωσης για όλη τη διάρκεια της συναλλαγής repo.
Κατεύθυνση ρευστότητας: δημοπρασίες
Προκειμένου να διασφαλιστεί η ρευστότητα ολόκληρου του τραπεζικού συστήματος μέσω της χρήσης repos, η CBR ασκεί δύο βασικούς τομείς. Ας αρχίσουμε συνάπτοντας συμφωνίες που βασίζονται σε δημοπρασία repo. Αυτός ο τομέας ρευστότητας χαρακτηρίζεται από την ύπαρξη ενός ορίου στα κεφάλαια που παρέχονται στο πλαίσιο της δημοπρασίας. Η κατεύθυνση εξαρτάται από την κατάσταση που επικρατεί στην αγορά συναλλάγματος της Ρωσίας και τη διαθεσιμότητα ενός ελάχιστου επιτοκίου. Κάθε ένας από τους υποψήφιους έχει το δικαίωμα να υποβάλει αίτηση, όπου υποχρεούται να αναφέρει το επιτόκιο repo, το οποίο μπορεί να είναι είτε υψηλότερο είτε ίσο με το ελάχιστο. Πληροφορίες σχετικά με τα αποτελέσματα της δημοπρασίας δημοσιεύονται στην ιστοσελίδα της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Έτσι, ο πλειστηριασμός REPO παρέχει μια ευκαιρία στους δυνητικούς δανειολήπτες να ανταγωνίζονται για ευνοϊκούς όρους συνεργασίας με την Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας.
Σταθερά τέλη
Η κατεύθυνση των εταιρικών σχέσεων βάσει σταθερών επιτοκίων επιτρέπει στην Κεντρική Τράπεζα να προσελκύει υλικούς πόρους μόνο για μία ημέρα. Η συμφωνία ονομάζεται διανυκτέρευση. Το επιτόκιο παρέχεται σε σταθερούς όρους και ταυτόχρονα είναι τάξη μεγέθους υψηλότερο από το ελάχιστο. Αυτή η κατηγορία συμφωνιών εταιρικής σχέσης εφαρμόζεται καθημερινά.
Τα τελευταία χρόνια, το ποσό κεφαλαίου που προσελκύει ο πιστωτικός οργανισμός για την επαναγορά των πλειστηριασμών αυξάνεται συστηματικά. Αυτό σηματοδοτεί ότι ο μηχανισμός REPO σε ξένο νόμισμα λειτουργεί σήμερα ως κυρίαρχο μέσο ρευστότητας του εγχώριου τραπεζικού συστήματος, το οποίο χρησιμοποιείται για την αναχρηματοδότηση του χρηματοπιστωτικού τομέα.
Νομοθετικές αδυναμίες
Σύμφωνα με τον Αστικό Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας, οι συμφωνίες ανταλλαγής νομισμάτων δεν ταξινομούνται ως χωριστή κατηγορία συναλλαγών. Στο επίπεδο της νομοθεσίας, η σύμπραξη θεωρείται ως η εκτέλεση δύο συναλλαγών ταυτόχρονα (αγορά και πώληση) ή ως παροχή δανειακών κεφαλαίων για ένα συγκεκριμένο είδος ασφάλειας.
Υπάρχουν προηγούμενα ιστορικά γεγονότα, όταν τα repos αναγνωρίστηκαν ως μη έγκυρα. Κάλυψε το γεγονός του εξασφαλισμένου δανεισμού. Μόλις η συναλλαγή κηρυχθεί άκυρη, η ίδια η repo έχασε όλα τα πλεονεκτήματά της έναντι του συνήθους δανεισμού. Κατά τη διάρκεια των δικαστικών διαδικασιών, δόθηκε έμφαση στο γεγονός ότι η σύμβαση για την επαναγορά αγαθών έδειξε σαφώς ότι το ίδιο το ακίνητο αυτό ήταν μια άμεση εγγύηση.
