Η ρωσική οικονομία ξεπερνάει έναν άλλο γύρο δυσκολιών, ένας από τους οποίους είναι η εξασθένιση του εθνικού νομίσματος έναντι του δολαρίου. Ποιος είναι ο λόγος για την πτώση του ρουβλίου; Είναι αυτό συστηματικό φαινόμενο ή κερδοσκοπικό αποτέλεσμα; Ποιες θα είναι οι συνέπειες για τους απλούς πολίτες και τις επιχειρήσεις;
Απίστευτες προβλέψεις
Σύμφωνα με ορισμένους αναλυτές, η αξία του δολαρίου ΗΠΑ μέχρι το τέλος του 2014 θα μπορούσε να ανέλθει σε 37-40 ρούβλια (ή θα είναι η μέση ετήσια συναλλαγματική ισοτιμία του αμερικανικού νομίσματος). Ο κύριος λόγος για την αποδυνάμωση του ρωσικού τραπεζογραμματίου καλείται η επιδείνωση της εθνικής οικονομίας. Οι ειδικοί που υποστηρίζουν μια τόσο απαισιόδοξη πρόβλεψη πιστεύουν επίσης ότι η ήδη χαμηλή δυναμική του ΑΕΠ θα συνεχίσει να μειώνεται και το κεφάλαιο θα ξεσπάσει από τη χώρα.
Η θέση του ρουβλίου, σύμφωνα με τους απαισιόδοξους αναλυτές, θα εξασθενίσει όχι μόνο έναντι του δολαρίου, αλλά και έναντι άλλων σημαντικών παγκόσμιων νομισμάτων. Υπάρχει επίσης μια άποψη ότι στη ρωσική οικονομία υπάρχει τώρα μια περίοδος σταθερής υποτίμησης του ρουβλίου λόγω της επιδείνωσης του ισοζυγίου πληρωμών. Σύμφωνα με τους αναλυτές, η πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ μπορεί να συμβάλει στην επιδείνωση της θέσης του ρωσικού νομίσματος, το οποίο κατά τη διάρκεια του 2014 μπορεί να συνεχίσει να μειώνει τις νομισματικές επιπτώσεις στην οικονομία και το 2015 να αρχίσει να αυξάνει το ποσοστό αναχρηματοδότησης.
Η γνώμη των εμπόρων
Οι επαγγελματίες στον τομέα των πράξεων συναλλάγματος πιστεύουν ότι η θέση του ρουβλίου έναντι του δολαρίου δεν είναι χειρότερη από εκείνη των άλλων νομισμάτων. Η πίεση της αγοράς, σύμφωνα με τους εμπόρους, βίωσε επίσης το αυστραλιανό δολάριο, το πέσο της Αργεντινής, καθώς και το εθνικό νόμισμα της Τουρκίας - η λίρα. Όλα αυτά, όπως το ρούβλι, είναι τα λεγόμενα "ακατέργαστα" χρήματα. Στο τέλος του 2014, το δολάριο, σύμφωνα με τους εμπειρογνώμονες του εμπορίου, μπορεί να κοστίσει 34-35 ρούβλια, το ευρώ - περίπου 45-46 μονάδες του ρωσικού νομίσματος. Κατά τη διάρκεια του έτους, ωστόσο, μπορεί να εμφανιστούν διακυμάνσεις στην πορεία.
Ο κύριος λόγος για την υποτίμηση του ρουβλίου, σύμφωνα με τους εμπόρους, είναι ο παγκόσμιος αναπροσανατολισμός των επενδυτικών ροών - το κεφάλαιο αποσύρεται από τις αναδυόμενες αγορές στις οποίες ανήκει η Ρωσία και επενδύεται στις οικονομίες των ανεπτυγμένων χωρών. Η τάση αυτή μπορεί να παραμείνει σημαντική κατά τα προσεχή έτη. Ταυτόχρονα, η αποδυνάμωση του εθνικού νομίσματος της Ρωσικής Ομοσπονδίας, όπως πιστεύουν οι οικονομικοί εμπειρογνώμονες, μπορεί να γίνει αισθητή από τους πολίτες: υψηλή πιθανότητα αύξησης των τιμών καταναλωτή.
Γνώμη της επιστημονικής κοινότητας
Ορισμένοι εμπειρογνώμονες μεταξύ των οικονομολόγων πιστεύουν ότι η υποτίμηση του ρουβλίου το 2014 θα γίνει παρατεταμένη. Ως αποτέλεσμα αυτού, η απόφαση της Κεντρικής Τράπεζας να ελαχιστοποιήσει τη ρύθμιση της αγοράς συναλλάγματος μπορεί να αναθεωρηθεί. Ωστόσο, μόλις η συναλλαγματική ισοτιμία του ρουβλίου σταθεροποιηθεί, η Κεντρική Τράπεζα μπορεί να αποδυναμώσει και πάλι τον έλεγχο των συναλλαγών. Πολύ στην εθνική νομισματική πολιτική, πιστεύουν οι ειδικοί, εξαρτάται από την ορθή ερμηνεία και κατανόηση της οικονομικής ανάπτυξης. Για παράδειγμα, για να μιλήσουμε για την ανάπτυξη της πραγματικής οικονομίας στο παράδειγμα των ανεπτυγμένων χωρών, σύμφωνα με τους επιστήμονες, δεν υπάρχει κανένας λόγος, δεδομένου ότι υπάρχει υπερβολικά δαπανηρή εργασία.
Η τεχνητή ανάπτυξη λόγω της συσσώρευσης επενδύσεων σε μετοχές είναι, όπως πιστεύουν ορισμένοι ειδικοί, μια «σαπουνόφουσκα» που θα εκραγεί με την πάροδο του χρόνου. Ωστόσο, για τη Ρωσία, σύμφωνα με τους επιστήμονες, η οικονομική ανάπτυξη μπορεί να είναι αρκετά απτή και είναι ακριβώς η εξασθένιση του νομίσματος που είναι ο πραγματικός παράγοντας για την τόνωση της. Με την πτώση του ρουβλίου, οι εξαγωγές αυξάνονται, ενώ οι επενδυτές αυξάνουν τα κέρδη (ωστόσο, η εμπιστοσύνη στην αγορά μπορεί επίσης να μειωθεί).
Βελτιωμένο σενάριο
Παρά την πληθώρα των αρνητικών σεναρίων σχετικά με τη συναλλαγματική ισοτιμία του ρουβλίου έναντι του δολαρίου και τον αντίκτυπό του στη ρωσική οικονομία, υπάρχει μια αρκετά αισιόδοξη άποψη για την κατάσταση μεταξύ των οικονομολόγων. Υπάρχει μια εκδοχή ότι το 2014 η ευρωζώνη, που είναι ο κύριος εταίρος του εξωτερικού εμπορίου της Ρωσικής Ομοσπονδίας, θα απαλλαγεί από ορισμένα φαινόμενα κρίσης που χαρακτηρίζουν τα προηγούμενα χρόνια. Η οικονομία των χωρών όπου το επίσημο νόμισμα είναι το ευρώ μπορεί να αυξηθεί κατά περισσότερο από 1% το 2014.
Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε αύξηση των ρωσικών εξαγωγών πρώτων υλών, καθώς και σε αύξηση της τιμής τους. Αν συμβεί κάτι τέτοιο, το εμπορικό ισοζύγιο της Ρωσικής Ομοσπονδίας θα αυξηθεί και μετά από αυτό θα επιβραδυνθεί η εκροή ξένου κεφαλαίου. Ως αποτέλεσμα, η συναλλαγματική ισοτιμία ρουβλίου / δολαρίου θα λάβει επίσης στήριξη. Σύμφωνα με ένα τόσο αισιόδοξο σενάριο, η αύξηση του ΑΕΠ της Ρωσίας το 2014 μπορεί να υπερβεί το 2, 5% και η συναλλαγματική ισοτιμία του δολαρίου δεν θα υπερβεί τα 33 ρούβλια. Έτσι, μια πρόβλεψη δίνεται όταν λήξει η μείωση του ρουβλίου: εντός των ορίων του 2014.
Αναδρομική
Υπάρχει μια άποψη μεταξύ των οικονομολόγων ότι η υποτίμηση του ρουβλίου έναντι των κυριότερων παγκοσμίως νομισμάτων είναι ένα εντελώς νέο φαινόμενο και απολύτως φυσικό για τη ρωσική οικονομία. Ακόμη και αν δεν λάβουμε υπόψη την κρίση του 1998, όταν το εθνικό τραπεζογραμμάτιο της Ρωσικής Ομοσπονδίας έπεσε αρκετές φορές ενάντια στο δολάριο, αρκεί να υπενθυμίσουμε την ύφεση της οικονομίας το 2008-2009. Στη συνέχεια, το ρωσικό νόμισμα δεν υπέστη λιγότερο σοβαρή υποτίμηση από ό, τι το 2014. Ωστόσο, όπως έδειξε η περαιτέρω εξέλιξη των γεγονότων, το ρούβλι κέρδισε σίγουρα τις θέσεις του δολαρίου και του ευρώ κατά τα προσεχή έτη.
Μπορείτε επίσης να ανακαλέσετε διαπραγμάτευση συναλλάγματος το φθινόπωρο του 2012 - εκείνη την εποχή η συναλλαγματική ισοτιμία χαρακτηριζόταν από πολύ υψηλή αστάθεια, πολλοί ειδικοί προέβλεπαν μια επικείμενη πτώση του ρουβλίου, αλλά αυτό δεν συνέβη τότε. Σήμερα, το ρωσικό νόμισμα έχει πέσει σε τιμή, αλλά αυτό, βασισμένο στην εμπειρία των προηγούμενων ετών, μπορεί να μην δώσει το νόημα να εξάγουμε εκτεταμένα συμπεράσματα σχετικά με την περαιτέρω ανάπτυξη της εθνικής οικονομίας. Το 2008-2009, η οικονομία είχε συγκεκριμένους λόγους για την πτώση του ρουβλίου. Το 2014 ενδέχεται να αποκαλύψουν άλλους παράγοντες που επηρεάζουν τη συναλλαγματική ισοτιμία του ρωσικού νομίσματος.
Τάσεις στις αναπτυσσόμενες χώρες
Υπάρχει μια άποψη μεταξύ των οικονομολόγων ότι το ρούβλι συμπεριφέρεται σε συναλλαγές συναλλάγματος σχεδόν με τον ίδιο τρόπο όπως τα σημάδια άλλων αναπτυσσόμενων χωρών, κυρίως των κρατών BRICS (μεταξύ των οποίων η Βραζιλία, η Ινδία, η Ρωσική Ομοσπονδία, η Κίνα, και μερικές φορές η Νότια Αφρική). Το γεγονός είναι ότι τώρα υπάρχει μια παγκόσμια εκροή επενδύσεων από ξένους επενδυτές από αυτές τις οικονομίες. Τα εθνικά νομίσματα εξασθενούν, καθώς υπάρχει ένας καλός λόγος για την πτώση - το ρούβλι, το πραγματικό, το γιουάν ή το ράουν δεν έχει σημασία - ένας κοινός παράγοντας για τις χώρες ολόκληρης της ομάδας. Συνεπώς, η Ρωσία χάνει την ελκυστικότητα του ξένου κεφαλαίου.
Η εκροή των επενδύσεων συνδέεται επίσης με το γεγονός ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ σφίγγει σταδιακά τη νομισματική της πολιτική, μειώνοντας την αποδέσμευση των ακάλυπτων δολαρίων και αυξάνοντας τα επιτόκια των εγχώριων δανείων. Ακολουθώντας το παράδειγμα των κορυφαίων οικονομιών του κόσμου, αναπτύσσονται επίσης "αναπτυγμένες ζώνες" από άλλες ανεπτυγμένες χώρες. Οι επενδυτές, βλέποντας αυτή την τάση, εμπνέονται με μεγάλη εμπιστοσύνη σε αυτές τις αγορές και προτιμούν να διοχετεύουν κεφάλαια εκεί και όχι σε αναπτυσσόμενες χώρες. Οι οικονομολόγοι σημειώνουν επίσης ότι τα νομίσματα των χωρών BRICS δεν εξασθενούν τόσο πολύ όσο ενισχύει το δολάριο λόγω της βελτίωσης της αμερικανικής αγοράς.
Εσωτερικές αιτίες του εξασθενημένου ρουβλίου
Η υποτίμηση του ρουβλίου, όπως πιστεύουν ορισμένοι ειδικοί, δεν οφείλεται σε εξωτερικούς αλλά εσωτερικούς λόγους. Πρώτον, λόγω της ενεργού απόσυρσης από την Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας αδειών από ιδιωτικές τράπεζες - το 2013 η διαδικασία αυτή διεξήχθη σε 20 χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Το πιο εντυπωσιακό προηγούμενο είναι το κλείσιμο της Master Bank, μιας από τις μεγαλύτερες στη χώρα. Δεύτερον, η Τράπεζα της Ρωσίας αποφάσισε να απελευθερώσει σταδιακά το ρούβλι σε "ελεύθερη επίπλευση".
Ο λόγος για αυτό είναι η επιθυμία να τονωθεί η ανάπτυξη της βιομηχανίας της χώρας, η οποία δεν είναι εύκολο να διατηρηθεί η κερδοφορία στις εξαγωγές. Ένα "αδύναμο" ρούβλι μπορεί να μειώσει σημαντικά το κόστος των ρωσικών αγαθών και να καταστήσει την εγχώρια παραγωγή πιο ανταγωνιστική. Ορισμένοι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι η υποτίμηση του εθνικού νομίσματος της Ρωσικής Ομοσπονδίας είναι επωφελής για τις αρχές: τα δάνεια για κρατικά ομόλογα λαμβάνονται σε ρούβλια και τα έσοδα από το πετρέλαιο υπολογίζονται σε δολάρια. Με την ανάπτυξη του δολαρίου, το κράτος θα λάβει περισσότερο εθνικό νόμισμα για να πληρώσει τους τόκους επί των ομολόγων.
Οι συνέπειες του αποδυναμωτικού ρουβλίου
Τι απειλεί την πτώση του ρουβλίου; Παρά το γεγονός ότι η αποδυνάμωση του νομίσματος είναι, πρώτα απ 'όλα, ένας μακροοικονομικός δείκτης, οι συνέπειες αυτού του φαινομένου μπορούν να γίνουν αισθητές από τους απλούς πολίτες. Σύμφωνα με ορισμένους εμπειρογνώμονες, η υποτίμηση του εθνικού ρωσικού νομίσματος μπορεί να οδηγήσει σε υψηλότερες τιμές για τα εισαγόμενα αγαθά (ειδικά για τα ηλεκτρονικά, τα αυτοκίνητα, τα φάρμακα, τα ρούχα, καθώς και τα μεταποιημένα προϊόντα, οι πρώτες ύλες για την κατασκευή των οποίων αγοράζονται στο εξωτερικό).
Η αύξηση των τιμών σε αυτά τα τμήματα, σύμφωνα με τους αναλυτές, μπορεί να φτάσει το 15%. Επιπλέον, οι διακοπές για τους Ρώσους στο εξωτερικό θα αυξηθούν οι τιμές (ειδικά στις ανεπτυγμένες χώρες). Οι τιμές των αεροπορικών εισιτηρίων και των ξενοδοχείων εκφράζονται ως επί το πλείστον σε δολάρια και η ονομαστική τους αξία, παρά τις διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών, παραμένει αμετάβλητη, πράγμα που σημαίνει ότι αυξάνεται το πραγματικό ποσό των τουριστικών δαπανών όταν μετατρέπονται σε ρωσικό νόμισμα. Οι πολίτες, επομένως, δεν μπορούν να αγνοούν ένα τέτοιο φαινόμενο όπως η πτώση του ρουβλίου. Αυτό που θα αποδυναμώσει περαιτέρω την πορεία του εθνικού τραπεζογραμματίου της Ρωσικής Ομοσπονδίας, εξηγούν οικονομολόγοι αρκετά κατανοητά.
Παράγοντας Fed
Όπως σημειώθηκε παραπάνω, υπάρχει μια θεωρία ότι η συναλλαγματική ισοτιμία του ρουβλίου / δολαρίου εξαρτάται άμεσα από την πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ. Τώρα αυτό το χρηματοπιστωτικό ίδρυμα μειώνει το λεγόμενο "μαλακτικό" πρόγραμμα, όταν ο τυπογραφικός τύπος εκδίδει ακάλυπτα δολάρια. Η Fed μειώνει τις αγορές ομολόγων και συμβολαίων υποθήκης. Η νέα ηγεσία του Federal Reserve System υπόσχεται μια ευέλικτη προσέγγιση για τη συνεργασία με αυτό το πρόγραμμα. Αυτός ο χρηματοπιστωτικός οργανισμός έχει κάποιες αλλαγές στη σχέση του με την κυβέρνηση. Εάν χρόνια πριν η Fed έπρεπε να πείσει το Κογκρέσο για την ανάγκη αύξησης του ανώτατου ορίου του δημόσιου χρέους, τώρα δεν έχει νόημα - το αμερικανικό κοινοβούλιο έχει το δικαίωμα να αλλάξει το ανώτατο όριο ανά πάσα στιγμή. Αυτή η κατάσταση, πιστεύουν οι οικονομολόγοι, συμβάλλει στη μείωση των κινδύνων της αμερικανικής οικονομίας από τις ενέργειες του Ομοσπονδιακού Συστήματος Κεντρικών Τραπεζών. Έτσι, η αμερικανική αγορά έχει καλές πιθανότητες σταθεροποίησης και, κατά συνέπεια, ισχυρότερο δολάριο στο διεθνές εμπόριο νομισμάτων.
Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της υποτίμησης του ρουβλίου
Η πτώση του ρουβλίου είναι ένα φαινόμενο που δεν επηρεάζει πάντοτε αρνητικά την οικονομία. Υπάρχουν πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα για αυτό το φαινόμενο. Μεταξύ των αδιαμφισβήτητων πλεονεκτημάτων είναι η αύξηση του εισοδήματος των εταιρειών εξαγωγής και, ως εκ τούτου, η αύξηση των πληρωμών φόρου στον ρωσικό προϋπολογισμό. Η υποκατάσταση των εισαγωγών ενθαρρύνεται - η τιμή των ξένων προϊόντων αυξάνεται και γίνεται πιο επικερδής η αγορά εγχώριων προϊόντων. Αυτό συμβάλλει στην οικονομική ανάπτυξη. Με τη σειρά του, για να κατανοήσουμε τι απειλεί η συναλλαγματική ισοτιμία του ρουβλίου, αξίζει να θυμηθούμε τι είναι το εξωτερικό χρέος της χώρας. Αυτά είναι τα χρήματα που οι κάτοικοι δανεισμού στο εξωτερικό - συνήθως σε δολάρια. Ως εκ τούτου, το κύριο μειονέκτημα της αποδυνάμωσης του ρωσικού νομίσματος είναι η αύξηση του φόρτου για τους εν λόγω δανειολήπτες. Το εξωτερικό χρέος της Ρωσίας ανέρχεται σήμερα σε εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια (σύμφωνα με ορισμένους ειδικούς, έχει ήδη ξεπεράσει τα διεθνή αποθέματα της χώρας). Η μακροπρόθεσμη και σημαντική αποδυνάμωση του ρουβλίου καθίσταται ασύμφορη για τις επιχειρήσεις (και ιδιαίτερα για τις εμπορικές τράπεζες), που οφείλουν τους ξένους πιστωτές.
