Χρηματοοικονομική φούσκα: περιγραφή, χαρακτηριστικά, ενδιαφέροντα γεγονότα

Το φαινόμενο της οικονομικής φούσκας έχει μεγάλο ενδιαφέρον τόσο για τους οικονομολόγους όσο και για τους απλούς ανθρώπους. Τι καλύπτεται από αυτόν τον όρο; Ποιες είναι οι αιτίες και οι συνέπειες αυτού του φαινομένου; Ποια παραδείγματα σύγχρονης οικονομίας απεικονίζουν πιο έντονα αυτήν την έννοια;

Ορισμός μιας έννοιας

Η χρηματοοικονομική φούσκα ονομάζεται επίσης αγορά, τιμή, οικονομική ή κερδοσκοπική. Το φαινόμενο αυτό συνεπάγεται την εμπορία μεγάλου όγκου αγαθών ή τίτλων σε τιμή διαφορετική από την εύλογη αγορά. Κατά κανόνα, η κατάσταση αυτή προκύπτει όταν υπάρχει ζήτηση για ένα προϊόν που συνοδεύεται από αύξηση της αγοραίας αξίας ή λόγω ανακριβών στατιστικών στοιχείων.

Με την πάροδο του χρόνου, η τιμή προσαρμόζεται σε ένα δίκαιο επίπεδο, το οποίο συνοδεύεται από έναν πανικό των επενδυτών. Οι πωλήσεις ενεργοποιούνται, εξαιτίας των οποίων η τιμή μειώνεται ακόμη περισσότερο. Έτσι, η οικονομική φούσκα "καταρρέει". Αυτό προκαλεί σοβαρές ζημίες τόσο στους ιδιοκτήτες των αγαθών όσο και στα συνδεδεμένα πρόσωπα. Σε ορισμένες περιπτώσεις, το πρόβλημα εκτείνεται σε ολόκληρο τον κλάδο ή το χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Η οικονομική φούσκα είναι ένα εξαιρετικά επιβλαβές φαινόμενο για την οικονομία. Η κατάρρευση των τιμών οδηγεί σε μια παράλογη κατανομή πόρων, στην καταστροφή σημαντικού κεφαλαίου και στην οικονομική ύφεση.

Η μελέτη του θέματος

Παρά το γεγονός ότι η χρηματοοικονομική φούσκα δεν αποτελεί μεμονωμένο φαινόμενο στην οικονομία, δεν έχει αναπτυχθεί αυτή τη στιγμή μια ενιαία θεωρία για το θέμα αυτό. Υπάρχουν μόνο λίγες υποθέσεις. Ακόμα και αυτοί διαψεύδονται από ορισμένα πραγματικά παραδείγματα "φυσαλίδων".

Ο λόγος για την έλλειψη γνώσης του θέματος είναι ότι το φαινόμενο είναι σχεδόν αδύνατο να προβλεφθεί. Εμφανίζεται μόνο στο στάδιο της κατάρρευσης της φούσκας (δηλαδή, απότομη και σημαντική πτώση της τιμής). Η μεταβολή της τιμής είναι συνήθως χαοτική και, ως εκ τούτου, δεν μπορεί να συνδέεται αναμφισβήτητα με τη μεταβολή της ζήτησης ή της προσφοράς.

Είναι πολύ δύσκολο (σχεδόν αδύνατο) να προβλεφθεί η κατάρρευση της φούσκας στη χρηματοπιστωτική αγορά. Αυτή η διαδικασία συνοδεύεται από την καταστροφή του παλαιού οικονομικού μοντέλου. Οι επιστήμονες μπορούν ακόμη να προβλέψουν τι θα είναι στο μέλλον. Αλλά είναι ακριβώς το χρονικό πλαίσιο για την ύπαρξη της φούσκας που πρακτικά δεν μπορεί να προβλεφθεί.

Τύποι φαινομένων

Οι επιστήμονες-οικονομολόγοι διαιρούν τις σύγχρονες χρηματοοικονομικές φυσαλίδες σε διάφορους τύπους. Δηλαδή:

• Σποραδικά (παραδοσιακά). Ένας επενδυτής αγοράζει αγαθά επειδή αναμένει αύξηση της τιμής για μια πιο κερδοφόρα μεταπώληση. Επιπλέον, οι προβλέψεις του δεν βασίζονται σε αντικειμενικούς αναλυτικούς δείκτες, αλλά σε ένα εφάπαξ αρχικό άλμα αξίας.

• Ορθολογική. Αυτές είναι φυσαλίδες που μπορούν να μετρηθούν με όρους συγκεκριμένης αξίας. Δηλαδή, μιλάμε για τη διαφορά μεταξύ της πραγματικής αγοραίας αξίας του περιουσιακού στοιχείου και της εύλογης τιμής, η οποία βασίζεται σε αντικειμενικούς θεμελιώδεις δείκτες.

• Επιτροπή. Αυτές οι χρηματοοικονομικές φυσαλίδες, οι πυραμίδες και οι κρίσεις προκαλούνται από την απόκλιση στις πληροφορίες που διαθέτουν οι πελάτες και οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων. Έτσι, οι τελευταίοι έχουν την ευκαιρία να πραγματοποιήσουν μεγάλο αριθμό συναλλαγών για να αυξήσουν την προμήθειά τους.

Αιτίες του φαινομένου

Πολλές οικονομικές σχολές και μεμονωμένοι επιστήμονες μελετούν την ανατομία της οικονομικής φούσκας, αλλά δεν υπάρχει ακόμη συναίνεση για τη φύση αυτού του φαινομένου.

Υπάρχει η αποκαλούμενη "θεωρία του μεγαλύτερου ανόητου", σύμφωνα με την οποία μπορείτε να αγοράσετε οτιδήποτε (δηλαδή αγαθά ή χρηματοπιστωτικά μέσα), ανεξάρτητα από την "ποιότητα" αυτής της εξαγοράς. Μετά από όλα, θα υπάρχει πάντα κάποιος που θεωρεί το προϊόν αυτό πολύτιμο και μπορεί να μεταπωληθεί. Έτσι, υπάρχει μια παράλογη συμπεριφορά των συμμετεχόντων στην αγορά. Παρόλο που δημιουργούνται φυσαλίδες στις περιπτώσεις αυτές όταν οι συμμετέχοντες στην αγορά αποτιμούν πλήρως αντικειμενικά την κατάσταση.

Εκπρόσωποι της Αυστριακής Οικονομικής Σχολής πιστεύουν ότι οι φυσαλίδες διογκώνονται με υψηλό ρυθμό πληθωρισμού, το οποίο θεωρείται ότι έχει χαμηλά επιτόκια. Αυτή η κατάσταση κάνει τους επενδυτές να βασίζονται σε πιο μακρινά (χρονικά) κέρδη. Έτσι, το χάσμα ανάμεσα στην επένδυση και το εισόδημα αυξάνεται και η αποτίμηση των περιουσιακών στοιχείων είναι εικονική. Επίσης κατά την περίοδο του πληθωρισμού υπάρχουν προϋποθέσεις για αύξηση των μισθών. Αυτό οδηγεί σε προσωρινή αύξηση της κατανάλωσης, η οποία μπορεί να αποτελέσει προϋπόθεση για τη δημιουργία μιας φούσκας.

Αιτίες των φυσαλίδων στις χρηματοπιστωτικές αγορές από τον Schiller

Ο Robert James Schiller είναι Αμερικανός οικονομολόγος και το βραβείο Νόμπελ το 2013. Στα έργα του, δίνει ιδιαίτερη προσοχή στη μελέτη της ανατομίας της οικονομικής φούσκας. Ο επιστήμονας ονομάζει τις αιτίες αυτού του φαινομένου στις χρηματοπιστωτικές αγορές:

• η ταχεία ανάπτυξη του καπιταλισμού και της ιδιωτικής ιδιοκτησίας ·
• πολιτικές και πολιτιστικές διαδικασίες που συμβάλλουν στην ανάπτυξη των επιχειρήσεων ·
• η εμφάνιση της σύγχρονης τεχνολογίας των πληροφοριών ·
• ευνοϊκή νομισματική πολιτική του κράτους.
• δημογραφικές διακυμάνσεις ·
• αύξηση της ευαισθητοποίησης του κοινού σε θέματα επιχειρήσεων ·
• αισιόδοξες αναλυτικές προβλέψεις.
• αύξηση του αριθμού των επενδυτικών κεφαλαίων ·
• τη μείωση του πληθωρισμού και, ως εκ τούτου, την εμφάνιση μιας "νομισματικής ψευδαίσθησης" ·
• αύξηση του όγκου συναλλαγών στη χρηματοπιστωτική αγορά.

Σημάδια του φαινομένου

Μελετώντας τις χρηματοοικονομικές φυσαλίδες στην παγκόσμια οικονομία, οι οικονομολόγοι έχουν εντοπίσει ορισμένα γενικά χαρακτηριστικά. Δηλαδή:

• Μια απότομη αύξηση των τιμών σε σύντομο χρονικό διάστημα. Ταυτόχρονα, η θεμελιώδης αξία του προϊόντος ή του περιουσιακού στοιχείου παραμένει αμετάβλητη.
• Μαζική συμμετοχή των μη επαγγελματιών στην επενδυτική διαδικασία.
• Αγορά χρηματοπιστωτικών περιουσιακών στοιχείων σε μεγάλες ποσότητες με σκοπό τη μεταπώληση το συντομότερο δυνατόν.
• Απόρριψη παραδοσιακών τεχνικών αποτίμησης κατά τη διάρκεια της περιόδου άνθησης.
• Παραβλέποντας τα κακά νέα (σε σχέση με την χρηματοπιστωτική αγορά ή την αγορά βασικών προϊόντων) ή την ψευδή ερμηνεία τους ως καλή.
• Η ροή κεφαλαίων από τον πραγματικό τομέα σε χρηματοπιστωτικά μέσα. Αυτό σημαίνει ότι η κερδοσκοπία έχει γίνει πιο κερδοφόρα από την παραγωγή ενός χρήσιμου προϊόντος.
• Αύξηση του αριθμού των εταιρειών επενδύσεων και των κεφαλαίων.
• Επιδείνωση της ποιότητας των τίτλων που τοποθετούνται στο χρηματιστήριο.
• Η στενότητα της αγοράς.
• Η διάδοση της απάτης.

Faber εικόνα οικονομική φούσκα

Ο Mark Faber είναι διάσημος Ελβετός δισεκατομμυριούχος, χρηματοδότης, αναλυτής και δημοσιογράφος. Ως παγκόσμιος κορυφαίος επενδυτής, ενδιαφέρεται βαθύτατα για το θέμα των οικονομικών πυραμίδων, κρίσεων και φυσαλίδων. Σύμφωνα με τα ευρήματά του, η εικόνα της οικονομικής φούσκας μπορεί να περιγραφεί ως εξής:

• Ξεκινά η επενδυτική μανία, η οποία συνοδεύεται από ανεξέλεγκτη κερδοσκοπία. Συνήθως, αυτό συμβαίνει μια φορά σε μια γενιά.
• Μέχρι να καταρρεύσει η φούσκα, η κατάσταση αυτή μπορεί να αποφέρει τεράστια οφέλη στους παράγοντες της αγοράς.
• Οι τιμές των μετοχών και των νομισμάτων μειώνονται απότομα.
• Ο όγκος των χορηγηθέντων δανείων αυξάνεται σημαντικά.
• Υπάρχει αύξηση των όγκων των κατασκευών. Τα κτίρια κατοικιών, τα ξενοδοχεία, τα γραφεία και τα εμπορικά κέντρα, καθώς και οι κόμβοι μεταφορών (συνήθως αεροδρόμια) χτίζονται.
• Προβλέπεται η κατασκευή νέων πόλεων και / ή βιομηχανικών ζωνών.
• Οι εθνικοί ήρωες είναι επιχειρηματίες και επιτυχημένοι συμμετέχοντες στο χρηματιστήριο. Οι φωτογραφίες τους εκτυπώνονται σε περιοδικά, σε διαφημιστικές πινακίδες, λαμβάνουν κρατικά βραβεία και τίτλους (για παράδειγμα, το πρόσωπο της χρονιάς).
• Υπάρχει σταθερή πεποίθηση ότι η κατάσταση της αγοράς δεν μπορεί να επιδεινωθεί.
• Όχι μόνο επαγγελματίες επενδυτές, αλλά και εκπρόσωποι άλλων επαγγελμάτων και ακόμη και οι νοικοκυρές αρχίζουν να δραστηριοποιούνται στην ανταλλαγή.
• Υπάρχει ενεργός χρηματοδότηση συναλλαγών λόγω χρεών.
• Σημαντική εισροή ξένων επενδύσεων.

Ιαπωνική οικονομική φούσκα

Για να κατανοήσουμε την ουσία του εξεταζόμενου φαινομένου, αξίζει να το εξετάσουμε με πραγματικά παραδείγματα. Έτσι, το κλασικό και ένα από τα πιο ενδεικτικά παραδείγματα είναι η ιαπωνική οικονομική φούσκα, που χρονολογείται στις αρχές της δεκαετίας του 1990.

Κατά το δεύτερο μισό της δεκαετίας του 1980, υπήρξε ταχεία κερδοσκοπική ανάπτυξη στην αγορά μετοχών ακινήτων, λόγω των εξής παραγόντων:

• Εκείνη την εποχή, η μέση ιαπωνική οικογένεια διέθετε περίπου το 30% του μηνιαίου εισοδήματος, γεγονός που οδήγησε σε υπέρβαση κεφαλαίου και περιορισμένη ζήτηση.

• Η χώρα ήταν επιτυχημένη στις ξένες οικονομικές δραστηριότητες. Οι εισροές κεφαλαίων προκάλεσαν υπερβολική ρευστότητα. Σε συνδυασμό με τον προηγούμενο παράγοντα, αυτό προκάλεσε υπερβολική αύξηση των καταθέσεων.

• Οι τράπεζες επένδυσαν τη ρευστότητά τους όχι στον δανεισμό στην παραγωγή, αλλά σε συναλλαγές συναλλάγματος που σχετίζονται με ακίνητα.

• Η αγορά έχει χαμηλά επιτόκια, γεγονός που έχει οδηγήσει σε αδικαιολόγητες προσδοκίες όσον αφορά την περαιτέρω οικονομική ανάπτυξη.

Τα τελευταία πέντε χρόνια, ο χρηματιστηριακός δείκτης Nikkei έχει τετραπλασιαστεί, γεγονός που έχει διπλασιάσει το κόστος της γης. Έτσι, πολλοί Ιάπωνες έγιναν εκατομμυριούχοι, κρίνοντας από την αξία των περιουσιακών στοιχείων που κατείχαν, οι πολίτες άρχισαν να αισθάνονται επιτυχημένοι και πλούσιοι. Νωρίτερα, οι οικονομικοί και απίστευτοι άνθρωποι άρχισαν να ξοδεύουν πολλά χρήματα για την εικόνα και τα ταξίδια. Οι Ιάπωνες θεώρησαν ότι άλλες καπιταλιστικές χώρες είχαν πληγεί σε σύγκριση με το δυναμικά αναπτυσσόμενο κράτος τους.

Αλλά μέχρι το 1990, η φούσκα κατέρρευσε. Η βασική ώθηση για αυτό ήταν η απόφαση της Τράπεζας της Ιαπωνίας να αυξήσει τα επιτόκια. Σε δύο χρόνια, ο δείκτης Nikkei υπερδιπλασιάστηκε και η αγοραία αξία των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων μειώθηκε σημαντικά. Από τότε ξεκίνησε μια περίοδο οικονομικής στασιμότητας, οι συνέπειες της οποίας γίνονται αισθητές σήμερα.

Πρώτον, οι οικονομικές κερδοσκοπικές εταιρείες και οι μεγάλοι μεσίτες χρεοκόπησαν. Μια σημαντική μείωση των τιμών των γαιών και των χρεογράφων οδήγησε σε αύξηση των επισφαλειών σε ιαπωνικές τράπεζες. Αυτό οδήγησε σε μείωση των επενδύσεων και περαιτέρω εξασθένιση των τραπεζών. Μέχρι τα μέσα της δεκαετίας του 1990, αρκετά μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα κατέθεσαν πτώχευση.

Μια άλλη συνέπεια της κατάρρευσης της φούσκας ήταν ο αποπληθωρισμός. Η χώρα άρχισε να εξάγει περισσότερο από εισαγωγές, γεγονός που οδήγησε σε σημαντική ανατίμηση του εθνικού νομίσματος. Οι άνθρωποι άρχισαν να αγοράζουν λιγότερο με την προσδοκία ότι οι τιμές θα έπεφταν ακόμη χαμηλότερες. Όλα αυτά οδήγησαν σε κολοσσιαία μείωση της παραγωγής.

Η οικονομική φούσκα της Αμερικής

Το 2008, συνέβη μία από τις πιο διαδεδομένες κρίσεις της σύγχρονης οικονομίας, η οποία ονομάζεται επίσης οικονομική φούσκα των ΗΠΑ. Το σημείο εκκίνησης είναι η 15η Σεπτεμβρίου 2008, όταν η Lehman Brothers, μια κορυφαία τράπεζα επενδύσεων, κατέθεσε πτώχευση. Εκείνη την εποχή, τα χρέη της οργάνωσης ανήλθαν σε 613 δισεκατομμύρια δολάρια. Ακολούθησε αλυσιδωτή αντίδραση, με αποτέλεσμα πολλές πολυεθνικές τράπεζες και εταιρείες υποθηκών να βρίσκονται επίσης σε κατάσταση κρίσης.

Αυτή η κατάσταση προηγήθηκε από μια κρίση ενυπόθηκων δανείων. Η κυβέρνηση έθεσε ως στόχο να καταστήσει προσιτές τις αγορές κατοικιών, περιορίζοντας την αύξηση των επιτοκίων των στεγαστικών δανείων και μειώνοντας τις απαιτήσεις για την οικονομική κατάσταση των δανειοληπτών. Ταυτόχρονα, εκδόθηκαν πολλά ακάλυπά χρεόγραφα που εξασφαλίστηκαν με υποθήκη. Όλα αυτά οδήγησαν στο γεγονός ότι μέχρι το 2007, ακόμη και οι φτωχοί Αμερικανοί θα μπορούσαν να αντέξουν πολυτελείς κατοικίες στα προάστια και σε πολλά αυτοκίνητα. Αλλά το 2007 υπήρξε μια κρίσιμη αύξηση του μεριδίου των επισφαλών δανείων - 12%, ενώ τα χρέη των νοικοκυριών υπερέβησαν σημαντικά τα εισοδήματά τους. Έτσι, οι φτωχοί Αμερικανοί δεν μπορούσαν να εξοφλήσουν τα χρέη τους και οι τράπεζες αρνήθηκαν να τους αναχρηματοδοτήσουν.

Ήδη το 2008, η κρίση εξαπλώθηκε πολύ πέρα ​​από τις Ηνωμένες Πολιτείες. Πρώτον, το τραπεζικό σύστημα και η πραγματική οικονομία της Ευρώπης υπέστησαν, και αργότερα οι χώρες της Ασίας-Ειρηνικού. Μέχρι το 2009, σχεδόν σε όλο τον κόσμο σημειώθηκε ραγδαία αύξηση του αριθμού των επισφαλών δανείων και αύξηση της ανεργίας. Οι κυβερνήσεις αναγκάστηκαν να μειώσουν τα βασικά επιτόκια, να εθνικοποιήσουν μερικώς την οικονομία και να παράσχουν οικονομική βοήθεια στις τράπεζες. Η μόνη χώρα που ουσιαστικά δεν επηρεάστηκε από την κρίση είναι η Κίνα.

Παρά τις προσπάθειες, η κρίση του 2008 δεν θα μπορούσε να περιοριστεί. Το 2010 σημειώθηκε τεράστια κατάρρευση της οικονομίας. Η Ελλάδα υπέφερε περισσότερο από άλλες χώρες. Οι άνθρωποι σε όλο τον κόσμο αντιμετώπιζαν την αδυναμία αποπληρωμής των δανείων, περισσότεροι από 200 εκατομμύρια εργαζόμενοι αντιμετώπιζαν ανεργία.

Σύμφωνα με τους ειδικούς, η κυβέρνηση των ΗΠΑ δεν έχει μάθει ένα μάθημα από την οικονομική τραγωδία του 2008. Οι ειδικοί πιστεύουν ότι αυτή τη στιγμή γίνονται τα ίδια λάθη στη ρύθμιση του τραπεζικού τομέα και επομένως η κρίση μπορεί να επαναληφθεί.

Η φούσκα που ονομάζεται "Γενική επισκευή"

Ακόμη και ένας απλός απλός άνθρωπος που απέχει πολύ από την έννοια των χρηματοοικονομικών πυραμίδων, εισιτηρίων, κρίσεων και φυσαλίδων, τα προβλήματα αυτά συνδέονται άμεσα. Για παράδειγμα, γενική επισκευή.

Το 2012, ψηφίστηκε νόμος στη Ρωσική Ομοσπονδία, σύμφωνα με τον οποίο οι κάτοικοι των πολυώροφων κτιρίων υποχρεούνται να πληρώνουν ανεξάρτητα για μελλοντικές μεγάλες επισκευές. Η κανονιστική πράξη τέθηκε σε ισχύ το 2014. Από αυτή τη στιγμή, οι κάτοικοι πληρώνουν μηνιαία από 6, 16 ρούβλια. ανά τετραγωνικό μέτρο. m, ανάλογα με την περιοχή. Οι μεταφορές πραγματοποιούνται στο περιφερειακό ταμείο γενικών επισκευών ή στον ατομικό λογαριασμό του σπιτιού.

Οι Ρώσοι ήταν σκεπτικοί για αυτή την πρωτοβουλία, καθώς είναι σίγουροι ότι η αναμόρφωση είναι καθήκον του κράτους. Επιπλέον, αυτό είναι ένα χτύπημα στον οικογενειακό προϋπολογισμό. Αλλά οι οικονομολόγοι βλέπουν στην πρωτοβουλία αυτή σημάδια οικονομικής πυραμίδας ή φούσκας. Πρώτον, οι πολίτες υποχρεούνται να συνεχίσουν να καταβάλλουν τέλη ακόμη και μετά την ολοκλήρωση της γενικής επισκευής. Δεύτερον, δεν μπορούν να επηρεάσουν το χρονοδιάγραμμα και το εύρος των επισκευών που έχουν προκαθοριστεί από τους υπαλλήλους. Τρίτον, σε περίπτωση έλλειψης κεφαλαίων, οι κάτοικοι θα υποχρεωθούν να καταβάλουν πρόσθετες εισφορές. Και δεδομένου ότι πολλοί αρνούνται τόσο τις ίδιες τις πληρωμές όσο και την τιμαριθμική αναπροσαρμογή τους, το πρόγραμμα αυτό θα είναι επωφελές μόνο για εκείνους των οποίων τα σπίτια σχεδιάζονται να ανακαινιστούν στο εγγύς μέλλον. Πότε θα ανακάμψει η χρηματοοικονομική φούσκα της γενικής επιθεώρησης; Όταν οι πληρωτές δεν θα μείνουν τίποτα.

Στην καταγγελία της ομάδας πρωτοβουλίας των βουλευτών προς το Γραφείο του Γενικού Εισαγγελέα και το Συνταγματικό Δικαστήριο, ελήφθη μια απάντηση σχετικά με τον παράνομο χαρακτήρα της είσπραξης των πληρωμών για γενική επισκευή. Δεδομένου ότι οι πληρωτές δεν μπορούν να διαχειριστούν οι ίδιοι τους οικονομικούς πόρους, η πρωτοβουλία αυτή είναι αντισυνταγματική.

Bubble Dow Jones

Πολλοί οικονομικοί αναλυτές ισχυρίζονται ότι οι μακροπρόθεσμες χρηματοπιστωτικές αγορές αναπτύσσονται συνεχώς, δεν δίνουν αρκετή προσοχή στον παράγοντα πληθωρισμού. Η μελέτη των δεικτών του δείκτη Dow Jones οδηγεί σε σχετικά ενδιαφέροντα συμπεράσματα. Έτσι, από το 1900 έως το 1982, είναι ίσο με το μηδέν. Δηλαδή, για σχεδόν εκατό χρόνια, η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ δεν έχει συσσωρευτεί. Κατά τη διάρκεια των 130 ετών ιστορίας της ύπαρξής του, ο δείκτης έχει επανειλημμένα υποστεί ανασυνδυασμούς και περιστροφές, αλλά παρέμεινε αμετάβλητος στην ανάλυση μακροπρόθεσμα.

Τον περασμένο αιώνα, δύο χρηματιστηριακές φυσαλίδες Dow Jones εμφανίστηκαν στη χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ. Το πρώτο ήταν πρησμένο από το 1924 έως το 1929. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, ο δείκτης ανέβηκε 4 φορές, μετά από τον οποίο άρχισε απότομη πτώση της αγοράς, η οποία σταμάτησε μόλις το 1932, η οποία συνοδεύτηκε από μείωση του δείκτη κατά 85%. Η περίοδος ανάκτησης συνεχίστηκε μέχρι το 1937, όταν ο δείκτης αυξήθηκε τέσσερις φορές (αλλά δεν έφτασε στο προηγούμενο μέγιστο). Για τα επόμενα 16 χρόνια, η αγορά ήταν σε κατάσταση στασιμότητας, από την οποία άρχισε να αποχωρεί μόνο το 1953.

Η δεύτερη φούσκα χρονολογείται από το 1994. Μέχρι το 2000, η ​​αγορά σχεδόν τριπλασιάστηκε, μετά την οποία κατέρρευσε κατά 40%. Από το 2003 έως το 2007 υπήρξε μια ανάκαμψη, η οποία, ωστόσο, δεν μπορούσε να καθοριστεί λόγω της εμφάνισης της νέας κρίσης του 2008.