Στη σύγχρονη οικονομική ορολογία, πολύ συχνά μπορείτε να βρείτε έναν τέτοιο όρο ως "καθαρή παρούσα αξία", που σημαίνει την εκτιμώμενη αξία που χρησιμοποιείται κατά τη σύγκριση διαφόρων επενδυτικών επιλογών.
Μία από τις σημαντικότερες και ευρύτερες αποφάσεις των επιχειρηματικών οντοτήτων είναι το ζήτημα των επενδύσεων σε άλλες επιχειρήσεις. Έτσι, κάθε χρόνο εκατομμύρια ρούβλια επενδύονται σε εργοστάσια ή στον εξοπλισμό τους, τα οποία θα λειτουργούν και θα αποφέρουν πρόσθετο κέρδος για πολλές δεκαετίες. Η μελλοντική ταμειακή ροή που μπορεί να φέρει η επένδυση είναι συχνά κάπως αβέβαιη. Και αν εργοστάσια ή εργοστάσια έχουν ήδη κατασκευαστεί και δεν φέρνουν το αναμενόμενο κέρδος, τότε ο επενδυτής δεν θα είναι πλέον σε θέση να τα αποσυναρμολογήσει και να τα μεταπωλήσει για να αντισταθμίσει την επένδυση. Στην περίπτωση αυτή, ο επιχειρηματικός φορέας (επενδυτής) αναλαμβάνει ανεπανόρθωτες ζημίες.
Ορολογία
Η καθαρή παρούσα αξία χαρακτηρίζει το τρέχον ποσό ταμειακών πόρων που απαιτούνται για την απόκτηση μελλοντικού εισοδήματος ισοδύναμου με το αντίστοιχο μέρος που εισπράχθηκε από την υλοποίηση συγκεκριμένου επενδυτικού σχεδίου. Για παράδειγμα, υπάρχει ένα επιτόκιο κατάθεσης 10%, τότε 100 ρούβλια θα φέρουν 110 ρούβλια στο τέλος του έτους. Από την άποψη της ανάλυσης κόστους-αποτελεσματικότητας μιας συνεισφοράς 100 ρούβλων σε μια κατάθεση ή σε ένα επενδυτικό σχέδιο που μπορεί να φέρει τα ίδια 110 ρούβλια, η παρούσα αξία θα είναι η ίδια.
Υπάρχει επίσης δείκτης κερδοφορίας ενός επενδυτικού σχεδίου - αυτό είναι το αποτέλεσμα της διαίρεσης της καθαρής παρούσας αξίας από το συνολικό ποσό των προεξοφλημένων επενδύσεων (επενδυτικές δαπάνες).
Προσδιορισμός της εφικτότητας των επενδύσεων
Κατά την αποδοχή ενός επενδυτικού σχεδίου για περισσότερο από ένα έτος, το όφελος από τέτοιες επενδύσεις μπορεί να προσδιοριστεί με τη συγκέντρωση των μελλοντικών κεφαλαίων που εισπράχθηκαν στο τέλος του έτους μέχρι την ημερομηνία έναρξης του έργου. Αυτό καθορίζει την καθαρή παρούσα αξία, η οποία θα πρέπει να "επιστρέψει" στον επενδυτή. Το ποσό αυτό συγκρίνεται με το προβλεπόμενο κόστος, ωστόσο, κατά τη διενέργεια μιας τέτοιας εκτίμησης, είναι απαραίτητο να ληφθεί υπόψη η "παγίδα" υπό μορφή κεφαλαιοποίησης τόκων. Δηλαδή, τα μερίσματα καταβάλλονται στον επενδυτή μια φορά στο τέλος του έτους, αλλά η τράπεζα μπορεί να καταβάλλει τόκους σε μηνιαία βάση. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η καθαρή παρούσα αξία κατά τη διεξαγωγή συγκριτικής ανάλυσης καθορίζεται από διαφορετικούς τύπους και, στην περίπτωση ενός χρηματοπιστωτικού ιδρύματος, είναι απαραίτητο να ληφθεί υπόψη η μηνιαία κεφαλαιοποίηση τόκων επί μιας κατάθεσης.
Στην οικονομική βιβλιογραφία μπορεί κανείς να βρει μια τέτοια «ακαδημαϊκή» διατύπωση: η καθαρή παρούσα αξία του επενδυτικού σχεδίου είναι το θετικό υπόλοιπο των οικονομικών πόρων που εισπράττονται από όλες τις εισπράξεις και τα έξοδα χρήματος. Το ποσό της μειώνεται στην αρχική χρονική στιγμή (ημερομηνία έναρξης του επενδυτικού σχεδίου).
Το αποτέλεσμα που προκύπτει αντανακλά το ποσό των χρημάτων που μπορεί να λάβει ο επενδυτής μετά την υλοποίηση του έργου. Συχνά, η τρέχουσα αξία αντανακλά το συνολικό κέρδος του επενδυτή, αλλά στην περίπτωση αυτή, η υπολειμματική αξία του ίδιου του έργου δεν θα πρέπει να λαμβάνεται υπόψη.
Καθαρή παρούσα αξία του έργου: τύπος υπολογισμού
Έτσι, κατά τον υπολογισμό αυτού του δείκτη χρησιμοποιούνται οι ακόλουθοι τύποι:
- NPV = ΠΟΣΟ (CF t / (1 + i) t).
- NPV = -IC + AMOUNT (CF t / (1 + i) t),
όπου:
t είναι ο αριθμός των ετών.
CF - πληρωμή μέσω t-ετών.
Επενδυτικό κεφάλαιο IC -
i είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο.
Συντελεστές έκπτωσης
Η καθαρή παρούσα αξία μπορεί να προσδιοριστεί αξιόπιστα μόνο εάν έχει επιλεγεί σωστά το προεξοφλητικό επιτόκιο. Με βάση την αξία αυτού του δείκτη, μπορείτε να βρείτε τους αντίστοιχους συντελεστές για την περίοδο για την οποία πραγματοποιείται η ανάλυση.
Μόνο με τον καθορισμό της αξίας των εσόδων και εξόδων των ταμιακών ροών, η καθαρή παρούσα αξία μπορεί να προσδιοριστεί ως η διαφορά μεταξύ αυτών των δύο αξιών. Ως αποτέλεσμα, ο δείκτης αυτός μπορεί να είναι θετικός και αρνητικός.
Ας σταθούμε στις αξίες της:
- μια θετική τιμή θα δείξει ότι κατά την περίοδο χρέωσης οι εισπράξεις μετρητών με όρους έκπτωσης θα υπερβούν το ίδιο ποσό επενδύσεων και αυτό συμβάλλει στην αύξηση της αξίας της επιχειρηματικής οντότητας.
- μια αρνητική τιμή υποδεικνύει την απουσία του επιθυμητού ποσοστού απόδοσης, πράγμα που οδηγεί σε ορισμένες απώλειες.
Λαμβάνοντας υπόψη εναλλακτικές επενδυτικές επιλογές
Συχνά, οι επενδυτές προτού επενδύσουν τα ίδια κεφάλαιά τους σε ένα συγκεκριμένο έργο, αναρωτιούνται: Ποιο είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο που πρέπει να χρησιμοποιήσει η εταιρεία για τον υπολογισμό της καθαρής παρούσας αξίας; Η απάντηση εξαρτάται από τη διαθεσιμότητα εναλλακτικών επενδυτικών ευκαιριών. Για παράδειγμα, μερικές φορές, αντί μιας συγκεκριμένης επενδυτικής επιλογής, μια επιχείρηση χρησιμοποιεί τους οικονομικούς της πόρους για να αποκτήσει ένα διαφορετικό είδος κεφαλαίου που μπορεί να αποφέρει μεγάλα κέρδη. Ή μια επιχειρηματική οντότητα αποκτά ομόλογα, τα οποία χαρακτηρίζονται από εγγυημένη διαθεσιμότητα της δικής τους κερδοφορίας.
